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(股票入门知识)老牌医药公司,长期估值较低,值得投资吗?

炒股入门 2021年09月17日 17:09 56 gupiao333

好,欢迎来到定投学堂,专门来讲解这个股票投资知识。

那么上一讲呢我们看了这个西藏药业的这个财报,我们说呢这个财报呢这个公司呢它呃基本上算一个小盘股,那么这个公司的业绩呢很不稳定啊很不稳定,我们呢这个金融标地呢我们是这个回避的啊那么这一讲呢我们接着看这个医药公司财报,这一讲我们看谁呢看这个白云山财报。

那么白容山呢他跟这个其他的医药公司还不一样,这是一个老牌的这个医药公司啊这是一个老牌的医药公司。

嗯那么这个医药公司呢长期呢估值很低啊,我们说在医药这个领域呢,市盈率在十倍左右的这种标的呢不多啊不多就是稍微差不多的公司里面啊。

嗯那么就有很多朋友问说这个柏油山怎么样?那么是因为这个他质地不行,然后这个给的这个市场给的低估,还是因为这个嗯是这个市场的偏见啊市场错杀。

那么如果是市场错杀错杀的话,那就是机会。

如果说是这个呃因为这个公司的这个质点问题的话,那么就应该改个低的这个pe啊、低的市盈率。

那么我们看看这公司到底是怎么回事啊,我们一般来说啊一般来是说一个公司五年啊平均五年的市盈率,也就是这个市场给他这个差不多的市盈率。

我们说这个市场呢长期呢它是一个投票传送机,短期呢它是一个投票机。

那么长期来看啊长期来看市场是有效的,百分之九十的时间呢是有效的,只有百分之十或百分之五左右的时间啊是无效的。

那么这个无效呢什么时候是无效的?就是这个一些这个。

就比如说疫情期间、比如说这个贸易战啊、比如说一些大的一些事件,以及一些这个行业或者个股的黑天鹅,啊这个的时候呢是很多公司公司啊会错杀的,你比如说这个白酒行业的这个塑化剂风波啊,我们说了这个行业危机了一般了,最后利好龙头,因为龙头的各项这个措施以及他任性呢是更好的啊就是说我们呃这个白酒、酸辣鸡期间呢走出了这个茅台跟五粮液,然后呢这个三聚氰胺事件以后呢,这个伊利股份的市占率呢更大啊等等啊都是这个样子。

包括最近这个医药的集采啊,很多朋友在讨论这个要不要等这个集采这个落地以后呢再进行这个买一些公司啊我们认为一些优质的公司啊这个集采对它的影响呢是短期来啊对短期看肯定是有影响的,长期来看来影响不算太大影响不算太大,行业黑天鹅呢。

只会这个利好龙头啊。

好,我们看一下这个啊白云山的财报啊,我们打开财报一看啊,广州白云山医药集团股份有限公司。

哦我知道这公司在哪里?在在广州啊在广州。

然后呢我们先看几个这个简单的数据啊,这个公司呢它也是h两d啦上市啊h两d上市,但是这个公司呢h两d啦长期来说啊长期来看他这个差额很大啊这个h两对啊长期相差很大。

我们说了这个质地好的就是市场公认的那些票篮,h两d蓝长起来这个折价不算太大的,但是这个港股的这呃这个广州的这个柏油山呀,它长期来看来这两队俩相差很大啊,你看它最大的时候相差百分之七十左右,最小的还在百分之十六左右啊这个这个h两b的价格价格从哪儿查看呢?从这个理性人这个网站我们就能看到就能看到。

那么对比一下中国。

平安哦中国平安a指南的差价,我们之前对比过这个数据啊,中国平安呢在二零一五年以前呢,h、b、a高很多,这是因为那是h一个国际化的市场啊当时呢这个因为平安在a股上市,这个国际化国外的资金呢参与不了a股啊,或者说很少参与。

然后自从这个打通这个港股通以后呢,形成一个连通期啊,形成联通联通系。

二零二零一四年年底啊我们这个港股通拉开的,然后a是两d来就差不多了,在百分之左右、百分之五左右啦浮动啊它这个呢第一有这个股价的相差,第二呢有这个汇率的波动啊所以说呢这个长期来看,这个h两个差不多啊差不多啊各领风骚数个月,或者说几年啊你像最近最近一两年呢一直呢就是港股平安比这个a股平安低一些啊低一些。

那么说到这块呢,我们先看一下这个白云山啊,白云山它这个a质量就差这么多,那么我们看。

公司估值啊我们通过这一牛网看一下这公司的这个市盈率情况,我们发现现在也就在十p左右啊十p一左右。

我们说医药公司呢,你看骗子狂这些八、九十倍、七、八十倍,恒瑞医药五六十倍、六、七十倍,对吧?长江高新也是五、六十倍的市盈率。

那么这个公司为什么改的这么低呢?我们看了一下公司的估值呢,当前基本上在历史的低呃这个底部区域啊但是呢但是需要说明的什么在底部区域呢它已经爬了三年了。

那这这部戏已经爬了三年了啊,准确来说已经爬了这个五年多了啊五年以上了。

那么我们说了这个公司一个公司长期的低迷,那可能是这公司治理有问题啊,可能是这公司制的问题。

好,我们接下来去看一下这公司的这个财报情况啊,看下什么呢?我们直接通过这个呃理性人这个网站,我们看一下这个白云山这个一些数据情况。

我们先看第一个表啊,资产、负债。

把嗯资产负债资产负债短。

我们看一下公司的这个应收账款以及应收票据,我们发现二零一九年应收账款一百四十亿啊一百四十一。

那么这个一百四十亿呢有多大呢?我们得参考一下它的这个利润表。

这这边啊我们看一下这公司一年能挣多少钱啊。

我们发现公司去年的营业额六百多亿啊,二零一八年四百多亿,二零一七年二百零九亿。

我们发现这个公司过去的这么几年,它的营业总收入呢是这个快速增长的。

是快速增长的。

我们再看一下公司的这个这个利润情况,我们发现过去公司的净利润呢去年是三十四亿,但是呢它是负增长的,因为二零一八年公司的净利润呢是三十五亿,我们前面看了他的这个应收账款一百四啊,然后呢他的净利润呢三十多亿,这个应收账款明显偏大啊明显偏大,这是第一。

第二什么呢这个音。

收账款的增速呢也不小啊,这个总数量也不小啊。

你看从这个二零一七年应收账款二十八亿,到二零一八年一下子飙到二。

一百三十六亿啊一下子飙到一百三十六亿。

那这个呢我们得查一下二零一八年对应的这个财报,这个这个公司我后来我翻过他有这个详细的说明,我们发现这公司的应收账款呢绝对是占比过大啊,你假如说这一百四十多亿全部坏账了的话,得吃掉好几年的金牛啊吃掉好几年的金牛。

第一,这个资产负债表应收账款太大,那么这个公司呢就已经要打折扣了。

一个公司的呃这个应收账款太大,那说明这个产品呢不太吃香啊,这个应收账款为什么反复在讲这个东西呢?这个直接就对应的就是什么了,这个公司的这个产品是否吃香啊,你像这个啊中国建筑,他干这个活呢就是一个苦逼行业啊,所以说呢它有大量的应收账款,大概能垫资。

给人干活千万不好要。

嗯这同样知道的呀,这是第一个。

第二个,我们看什么呢这公司的这个三项费用啊我们说关心比较关心三项费用,同时让我们关心毛利、净利润。

我们发现这公司的毛利呢很一般,二零一九年公司毛利百分之十九点八二,二零一八年二十三啊,二零一七年百分之三十七,二零一六年三十三啊,百分之三十三、二零一五年百分之三十六、二零一四年百分之三十五。

啊我们发现这公司的这个毛利量百分之三十多啊,对于医药公司来说呢,百分之三十多的毛利呢差一些啊差一些。

但是呢对于这个医药公司这个毛利呢我们还得拆开拆分开看啊,因为它的每个医药公司呢都设计的不同板块,你比如说有这个医疗器械、有这个这个叫什么这个医药部分,那么我翻看了一下这个公司的财报,他有医疗器械、有医药,但是呢都整体呢都是比较低的啊都是比较低的。

那么这个东西呢就说明这个产品呢还是不够暴力啊,已已经要打折扣啊这个毛利量偏低了啊,百分之三十多啊一般来说我们说了医药公司毛利量我们希望在百分之六、七十、百分之八十左右啊那么这个毛利低了,然后它这三项费用呢相对来说不算太高。

三三三项费用,你比如说销售费用率呢是百分之九点八三,管理费用的呢百分之三,研发费用呢是百分之零点多,财务费用呢百分之零点多,这三项三项费用率呢百分之十四左右啊百分之十四,前几年还高三前几年三项费用率在像二零一六年在百分之二十五,二零一五年在百分之二十八啊这个三项费用率呢不算太高,但是因为什么毛利比较低,导致什么呢净利也不高,它的净利率呢是这个公司的第一个问题啊我们要讲的白云山的第一个问题呢我们说了是应收账款。

第二个问题啊这个应该算第二个问题就是这个净利率啊。

尽力谋略兜底啊他的去年的净利呢只有百分之五点三,二零一八年的净利率呢百分之八点三七,二零一七年的百分之十,二零一六年百分之七点多,一五年七点多,一一四年一一四年呢是百分之六点多啊这个东西呢显然太低。

呃这是关于这个公司的这个毛利、净利润、沪上净利,那么下一讲呢我们接着讲啊。

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